Analisis Fundamental dalam Investasi

Welcome to my blogg. Have nice a day and Always God Bless Us.

Analisis Fundamental dalam Investasi

Fundamental analysis in Investment

Teori investasi merupakan fondasi prioritas dalam pengambilan keputusan keuangan, baik untuk portofolio pribadi maupun pengelolaan asset corporate. Sebagai praktisi di bidang akuntansi dan keuangan, memahami kerangka kerja teoretis ini akan membantu investor tidak hanya dalam memilih instrumen, tetapi juga dalam memahami standar akuntansi terkait pencatatan aset (seperti PSAK 71 mengenai instrumen keuangan).

PSAK 71 (Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan 71) merupakan standar akuntansi yang mengatur tentang Instrumen Keuangan, yang merupakan konvergensi penuh dari IFRS 9. Standar ini menggantikan PSAK 55 dan membawa perubahan fundamental dalam cara entitas mencatat, mengklasifikasikan, dan mengukur aset serta liabilitas keuangan.

Bagi praktisi keuangan dan akuntan, PSAK 71 bukan sekadar perubahan administratif, melainkan pergeseran filosofis dari model yang bersifat "reaktif" ke "proaktif", berikut tiga Pilar Utama PSAK 71, yaitu :

A. Klasifikasi dan Pengukuran Aset Keuangan

Di bawah PSAK 71, klasifikasi aset keuangan tidak lagi berdasarkan niat manajemen semata (intention), melainkan berdasarkan dua kriteria utama:

Model Bisnis (Business Model) : Apakah tujuan perusahaan memegang aset untuk mendapatkan arus kas kontraktual (bunga/pokok), untuk dijual, atau keduanya?

Karakteristik Arus Kas (SPPI Test) : Apakah aset tersebut memenuhi syarat Solely Payments of Principal and Interest (hanya pembayaran pokok dan bunga)?

B. Model Penurunan Nilai (Impairment) – Expected Credit Loss (ECL)

Ini adalah perubahan paling signifikan. PSAK 55 menggunakan model Incurred Loss (pengakuan kerugian hanya jika sudah ada bukti objektif kerugian). PSAK 71 menggunakan model Expected Credit Loss (ECL), yaitu mencadangkan kerugian berdasarkan estimasi risiko gagal bayar di masa depan, bahkan jika belum ada kejadian gagal bayar.

Model ini menggunakan pendekatan tiga tahap (Three-Stage Model):

Tahap 1 (Performing)
Risiko kredit belum meningkat signifikan sejak pengakuan awal. Cadangan dihitung untuk 12 bulan ke depan (12-month ECL).

Tahap 2 (Underperforming)
Terjadi peningkatan risiko kredit yang signifikan (Significant Increase in Credit Risk / SICR). Cadangan dihitung untuk seumur hidup instrumen (Lifetime ECL).

Tahap 3 (Non-performing)
Aset sudah mengalami penurunan nilai kredit (credit-impaired). Cadangan dihitung untuk Lifetime ECL.

C. Akuntansi Lindung Nilai (Hedge Accounting)

PSAK 71 menyelaraskan akuntansi lindung nilai dengan praktik manajemen risiko yang sesungguhnya. Standar ini memberikan fleksibilitas lebih besar bagi perusahaan untuk melaporkan aktivitas lindung nilai (seperti derivatif) agar lebih mencerminkan tujuan ekonomi dari lindung nilai tersebut dalam laporan keuangan.

Nah, setelah membahas fundamental terkait PSAK 71. Berikut adalah empat pilar teori investasi utama yang membentuk cara pasar modal dan investor bekerja saat ini:

1. Modern Portfolio Theory (MPT) – Harry Markowitz

Ini adalah dasar dari manajemen portofolio modern yang berfokus pada diversifikasi.

Inti Teori: 
Investor tidak bisa hanya melihat risiko satu aset secara terisolasi. Risiko portofolio harus dilihat dari korelasi antar aset.

Pesan Utama: 
Ada pepatah menyampaikan "Jangan menaruh semua telur dalam satu keranjang." Dengan mengombinasikan aset yang memiliki korelasi rendah (misalnya, obligasi yang stabil dan saham yang fluktuatif), Investor dapat mengurangi risiko portofolio secara keseluruhan tanpa harus mengorbankan expected return.

2. Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Teori ini menjelaskan hubungan linear antara risiko sistematis dan ekspektasi imbal hasil. Ini sangat relevan untuk menghitung biaya modal atau menilai apakah suatu investasi memberikan imbal hasil yang sepadan dengan risikonya.

 

Penerapannya: 
Jika Investor menganalisis obligasi, teori ini membantu Investor menentukan apakah yield yang ditawarkan sudah mencakup risiko pasar atau belum.

3. Efficient Market Hypothesis (EMH) – Eugene Fama

Teori ini berpendapat bahwa harga aset di pasar (seperti saham atau obligasi) selalu mencerminkan seluruh informasi yang tersedia.

Implikasi: Jika pasar efisien, sangat sulit (bahkan mustahil) untuk terus-menerus mendapatkan keuntungan di atas rata-rata pasar (abnormal return) hanya dengan memilih saham atau timing pasar.

Tingkatan:

Weak Form: Harga mencerminkan data historis.

Semi-Strong Form: Harga mencerminkan informasi publik (laporan keuangan, berita).

Strong Form: Harga mencerminkan semua informasi, termasuk informasi privat/orang dalam.

4. Behavioral Finance (Keuangan Perilaku)

Sebagai antitesis dari EMH (Efficient Market Hypothesis) yang menganggap investor rasional, teori ini mempelajari psikologi di balik keputusan finansial.

Faktor Manusia: Investor sering dipengaruhi oleh bias kognitif, seperti loss aversion (lebih takut rugi daripada senang untung), herding (ikut-ikutan tren), dan overconfidence.

Relevansi: Bagi Anda yang mendalami komunikasi dan manajemen, teori ini menjelaskan mengapa pasar sering kali irasional dan harga aset bisa melambung tinggi (bubble) atau jatuh tajam tanpa alasan fundamental yang kuat.

Seorang investor harus mengerti analisis teknik fundamental dan teknikal dalam menjalani proses investasi sehingga hasilnya bisa maksimal. Dan itu butuh jam terbang untuk menscreaning produk investasi. Dan itu sudah banyak dibuktikan oleh para investor, dan rata-rata seorang investor akan menyampaikan jalan tikus untuk menjadi kaya dengan investasi, dimana penghasilan bisa diperoleh meskipun kamu sedang tidur terlelap, itulah yang disebut pasif income.